【西凤酒1952】痛饮白酒农企乘虚而入逆势布局

　　   【西凤酒1952报道】如今，吃有机、做生态农业已经成为高端人士一种时髦和地位的象征，然而，真正在田里“务农”的农场主们却过得并不如此滋润。产业链低端的位置，令农业公司从来很难与 “高帅富”挂上钩，因此，不少A股农业类上市公司，也开始寻找“副业”来给自己添加点盈利和看点。

　　“塑化剂”以及“禁酒令”的双重致命打击，令上市白酒企业遭遇滑铁卢。不过，就在他们低迷之时，农业上市公司乘虚而入，逆势大肆布局酒类资产。不少农业类上市公司正在向上下游进军，打通全产业链是其最终目标。

　　顺鑫农业(15.08,0.51,3.50%)布局酒业

　　今年1月底，顺鑫农业做了一件令市场看来颇为“不合时宜”的事情。它决定自筹资金，投资近5亿元做大做强旗下“牛栏山”品牌二锅头。

　　在经历了去年年底以来一轮接一轮的白酒负面风波后，白酒业正成为资金撤逃的重灾区。而顺鑫农业此时大举布局白酒资产，出乎许多人的意外。

　　顺鑫农业彼时公告称，拟投资建设北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂研发中心暨升级改造工程（二期）项目，促使企业低档白酒向中高档转型，投资总额为4.8亿元。

　　同时，顺鑫农业表示，将筹资投建鹏程食品分公司熟食产业技术升级项目。包括新建熟食车间1.79万平方米，购置熟食生产工艺设备71台。这部分投资金额则预计为1.45亿元。加码白酒和熟食两项资产，顺鑫农业此次总需要拿出6.25亿元。这笔巨款，对顺鑫农业可谓是大手笔。数据显示，公司2011年全年净利润也仅仅只有3亿元多一点，2012年更是只有1.26亿元。因此，此次逾6亿元的投资，不仅花去了公司近两年来的净利总和，更是透支了其未来的盈利预期。

　　虽然这个举动在很多人看来过于冒进和不合时宜，但对顺鑫农业来说，目前却是逆势扩张白酒市场的不错机会。从近几年的营业数据来看，白酒已经取代屠宰加工成为顺鑫农业最主要的收入和利润来源。白酒对顺鑫农业的重要性日渐上升。

　　2012年年报再度显示，2012年公司各个业务板块中，白酒业务增长贡献最大，全年实现收入32.4亿元，增长29%，收入占比38%（比2011年提高5个百分点）。而屠宰收入32亿元，下降9%，占比38%（比2011年下降8个点）。可以说，随着肉价下滑的影响，西凤酒招商，白酒在公司收入和利润的比重在不断提升。也难怪顺鑫农业对白酒如此重视了。

　　顺鑫农业认为，随着经济的发展，以消费群体逐渐增多，市场对中高档白酒的需求势必将增加，因此更应该加大产品的研发投入。本次项目投资完成后，顺鑫农业设将更新企业原有落后的18条灌装生产线，新增配制酒灌装生产线27条，建成后新增配制酒5万吨灌装能力及高品质基酒1.2万吨的储酒能力。

　　农林牧渔行业困境

　　顺鑫农业“轻农重酒"的产业布局，西凤酒招商，凸显出的是农林牧渔行业盈利微薄的尴尬。

　　去年，顺鑫农业公司实现营业收入83.41亿元，同比增长10.05%；但净利润出现大幅下滑，仅为 1.25亿元，同比下降58.99%。

　　营收状况呈下滑趋势外，公司现金流严重失血，且库存严重。据披露，公司2012年经营活动现金流为-2.82亿元，骤降1143.19%，而该数据2011年、2010年的分别为2708万元、6.51亿元。公司资产负债率高达76%。与此同时，2012年公司存货达54.05亿元，占流动资产的比重达63%。速动比例仅为0.42，现金流紧张可见一斑。



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