【西凤酒1952】高档白酒告别黄金十年

【西凤酒1952报道】 　贵州茅台日前披露的2012年度报告显示，公司去年实现营业收入264.6亿元，同比增长43.76%；实现净利润133亿元，同比增长51.86%，日赚3646万元。不过，应收账款激增7倍、预收账款5年来首次高位回落则表明茅台与经销商的强弱关系正在发生微妙变化。

　　不过，茅台并不孤单，在“塑化剂”、“三公消费瘦身”、“限价令”等冲击下，白酒尤其是高端白酒行业受到极大冲击，其他13家白酒上市公司在资本市场上也表现不佳。分析认为，100元到600元的中高档白酒将成为未来的消费主力。实际上，贵州茅台、五粮液、泸州老窖早已开始“中端布局”，这将对中低端酒企将产生重大冲击。

　　茅台应收账款激增7倍

　　贵州茅台每天赚多少钱？答案是3646万元！

　　根据贵州茅台2012年度报告，2012年公司共生产茅台酒及系列产品基酒42824.38吨，同比增长8.33%；实现营业收入264.6亿元，同比增长43.76%；营业利润188.3亿元，同比增长52.65%；实现净利润133亿元，同比增长51.86%；归属上市公司股东净利133.08亿元，同比增长51.86%。

　　受年报公告业绩大涨影响，贵州茅台昨日上演绝地反攻，股价持续拉升。截止29日收盘，茅台涨1.22%，报168.86元。

　　不过，在看似漂亮的期末成绩单上，部分数据也引起投资者的关注，其中象征公司未来业绩释放能力的预收账款和经销商打款积极性的应收账款。

　　年报显示，贵州茅台2012年期末预收账款50.91亿元，同比下降20亿元，降幅27.54%，这也是自2008年来预收账款首次高位回落；应收账款也由2011年222.5万元激增至1781.8万元，增长超过7倍，其中1年以内的应收账款余额达到1659.8万元，而2011年仅为158.7万元。

　　“这表明，茅台与经销商供求双方的强弱关系正在发生微妙变化，库存高企是引起这种变化的原因之一。”有分析人士认为。

　　根据茅台2012年度报告，2012年度公司存货为96.66亿元，而这一数据在2011年仅为71.87亿元。另一份数据则显示，茅台酒现今的社会库存或达到茅台酒一年的供应量，约300万—400万箱。

　　据悉，贵州茅台厂家半个月前调低了出厂价，现在团购价格在900元/瓶左右，零售价格是1200元/瓶。这与此前茅台方面制定的团购价1400元/瓶相比，价格已下降了近四成。

　　行业拐点已经出现

　　自2012年下半年开始，在“塑化剂”、“三公消费瘦身”、“限价令”等冲击下，白酒尤其是高端白酒行业受到极大冲击。

　　据不完全统计，今年以来，以茅台为代表的一线白酒的市场销售同比下滑了30%左右。其他13家白酒上市公司在资本市场上也表现不佳。数据显示，年初至今，贵州茅台、洋河股份、沱牌舍得、酒鬼酒、泸州老窖等公司股价的跌幅均超过20%。

　　这种迹象在昨日落幕的糖酒会上更加明显。作为“行业风向标”，今年的糖酒会上一片叫冷，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等以往参会热点企业，今年都是异常低调，无论展位大小还是宣传力度都弱于往年。

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