今年春节,除了电影市场火爆外,白酒市场也不遑多让.节前,茅台就成了经销商们的抢手货,可谓是供不应求.茅台批发价从1050元上涨到1200元左右,是近几年春节涨幅最大的一次,五粮液也成功实现顺价销售,目前库存很少.兴业证券指出,2017年开始高端白酒将进入加库存周期,茅台年底有望超预期提价.通胀预期抬头和国·企改革将是2017年白酒行情重要催化剂.
春节销售火爆
白酒在经历了前段时间的蛰伏后,在2016年终于迎来了回暖.最明显的表现就是春节旺季时间延长和高端白酒价格的大幅上涨.2017年春节白酒旺季从2016年12月底开始延续到春节,约1个半月的时间,而过去3年只有节前1-2周才进入旺季.
节前,茅台已经供不应求,成为了经销商们的抢手货,促使茅台价格一涨再涨.据悉,茅台批发价从1050元上涨到1200元左右,终端价格在1300元以上,是近几年春节涨幅最大的一次.五粮液跟随茅台价格节前最高到达770-780元,终端接近850元,国窖1573一批价站稳640元.
兴业证券调研报告显示,春节期间高端白酒动销强劲,货源紧张,部分中小经销商有短暂缺断货情况.调研的几位经销商反馈动销同比2016年春节增长20%-30%.
从库存方面来看,招商证券指出,茅台部分经销商已断粮月余,目前还未收到2月份计划.五粮液经销商老货基本出清,当前库存较低,在陆续打款拿货.其预计随着节后高端白酒批价将会有小幅回落,茅台回落到1100元左右,但五粮液回落至750元左右.
兴业证券认为,2017年高端白酒价格将继续上行.2017年开始高端白酒将进入加库存周期,茅台年底有望超预期提价.而在高端酒抬头后,次高端和终端迎来机会.
春节超预期将助推白酒板块上涨
商务部数据春节黄金周零售餐饮收入8400亿,同比增长11.4%,多数省份增速都在10%以上,增速环比持平,显示大众消费较为平稳.其中,白酒市场销售火爆.
白酒市场春节的火爆,自然让市场对于其基本面充满了期待.万德数据统计结果显示,18家白酒公司,7家已经抢先发布了业绩预告,仅金种子酒出现了业绩下滑,其余皆报喜.2016年名酒业绩超预期将是主流.
不仅是2016年,中泰证券认为一季度名酒业绩也有望继续超预期,同时3月份春糖会也是重要催化时点.
高端白酒尤其值得关注.招商证券表示,高端白酒绝大多数销量集中在一二线城市富裕和中产阶层,过去的一年多时间由于房价的上涨,财富得以迅速增加,加之居民收入保持一定增长,潜在消费人群得到扩充.2017年春节旺季会为全年打好坚实的基础,虽然下半年可能缺乏超预期的亮点,但储备可释放的报表业绩仍然丰厚.随着2018年春节的临近预计将再次迎来高端白酒的消费高峰.
兴业证券指出,今年春节白酒基本面持续强劲,出货加速、批发价上涨.节前白酒已经有一波调整,目前白酒估值合理,春节超预期有望推动板块再次上涨,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒.中泰证券认为,参考可比泸州老窖的估值水平以及公司历史市盈率,上调目标价至45.4元,目前泸州老窖股价在33元左右.
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